华安基金：红利板块走强资金持续流入，央国企市值管理持续推进

资金流向方面，华安红利上周港股通仅开放三天，基金进但南向资金净流入164亿港元。板块ETF资金流向方面，走强资金值管红利类ETF上周继续获得大额资金净流入，持续共计流入约30亿元，流入理持在行业主题类ETF中名列前茅。央国

国资委加强央企市值管理，企市经营指标持续优化。续推国务院国资委17日提出中央企业要从并购重组、华安红利市场化改革、基金进信息披露、板块投资者关系管理、走强资金值管投资者回报、持续股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作，流入理持央国企有望迎来估值重塑。12月23至24日，国资委召开中央企业负责人会议，再次强调树牢科学市值管理理念，要求“一增一稳四提升”，即利润总额稳定增长，资产负债率保持总体稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业收现率同比提升。

市场对分红关注度提升，高股息央国企有望受益。国资委特别提到，要引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。高分红央企往往具备稳定的盈利能力、扎实的基本面、充沛的现金流以及较低的波动率，同时更加注重对股东的回报，在市场对分红关注度提升的背景下，高分红央企有望获得更多溢价。

货币政策积极定调下，国债收益率持续下探，利好高股息策略。12月9日政治局会议指出，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节”。自2010年以来，时隔14年货币政策再次采用“适度宽松”的表述，预计未来降准降息将进一步推进，10年期国债收益率当前已跌破1.7%，相比之下港股通央企红利指数股息率高达6.63%，因而险资等机构资金或将腾挪更多仓位至高股息板块，红利策略有望持续受到资金追捧。

由于H股相较于A股的折价处于历史较高水平，港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数PB为0.55，股息率达6.63%。其全收益指数自2021/1/1以来累计收益83%，相对恒生全收益指数超额收益98%；年初至今累计收益37%，超额收益13%。。

展望后市，国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，配置价值较高。

港股通央企红利ETF简介

华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投资者把握央企估值重塑的投资机遇。

华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A/联接C。

港股通央企红利ETF上周表现

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/12/27

港股通央企红利指数前十大权重股表现情况

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/12/27

(责任编辑：国际)