公募机构勾勒明年掘金图谱 科技消费成关键词|基金

发布时间：2025-08-24 05:43:57 来源：花龙网 作者：财经

大摩数字经济A业绩遥遥领先

2024年基金业绩排位战即将分出高下。公募勾勒截至12月25日，机构掘金键词基金若按基金主代码口径计算，明年有6只基金今年以来收益率超50%，图谱46只基金收益率在40%—50%之间，科技近900只基金收益率超20%。消费

与此同时，成关基金业绩排位战的公募勾勒冲刺阶段愈加激烈。截至12月25日，机构掘金键词基金大摩数字经济A今年以来收益率为72.57%，明年位居基金业绩排行榜第一，图谱且业绩遥遥领先于排名第二位的科技工银新兴制造A。财通景气甄选一年持有A、消费国融融盛龙头严选A、成关银华数字经济A紧随其后，公募勾勒分别位列第三、四、五位。值得一提的是，目前位居业绩排行榜前十的基金均为主动权益类产品。

各家公募基金公司纷纷发布2025年投资策略，积极备战后市。从宏观层面来看，景顺长城首席资产配置官、养老及资产配置部总经理王勇表示，化债方案已出台，可降低地方债务负担并改善私人部门的现金流，加上首付比例下调、房贷利率下调、税收优惠等稳定措施，地方债务风险和房地产领域两大经济发展关键矛盾有望得到实质性化解。同时，除了需求侧加大内需的刺激力度，供给侧也会出台防止行业过度竞争的政策，包括低效产能退出机制、节能降碳方案等，有助于改善物价水平。

从资金面来看，中欧基金预计，2025年预期ETF获资金净流入超6000亿元，4000亿元规模的保险资金可能流入A股市场，外资配置A股比例虽低，但随着中国经济预期进一步改善，未来有望持续回流。

对于2025年市场的风险，中欧基金认为，主要集中在以下几点：政策发布不及市场预期、市场阶段性大涨之后的回落以及美股等海外市场波动等。晨星也表示，对中国市场的长期前景持积极态度，但经济基本面进一步复苏仍需要一定时间，短期内市场震荡在所难免，投资者需要保持耐心，并根据自身的风险偏好和承受能力合理控制仓位。

明年权益市场有吸引力

“全球投资者2025年最值得关注的市场就是中国。”晨星认为，中国资产未来的上行空间依然广阔，对市场中长期表现保持较强的信心。

招商基金首席研究官朱红裕认为，权益市场2025年有较大概率转向企业业绩企稳、估值温和扩张，整体指数将呈现震荡企稳的特征，未来的权益市场相对具有吸引力。

对于明年的A股市场，王勇给出了积极的判断，在政策预期得到兑现、企业业绩回升之后，A股的估值扩张值得期待。具体看好胜率比较确定的科技板块、具备困境反转机会的消费板块以及适合作为底层资产的高股息板块。

博时基金多元资产管理一部总经理兼多元资产管理一部投资总监郑铮表示，在积极的宏观政策发力下，2025年宏观经济形势预计向好。国内股市在经历了9月底以来的大幅反弹后也并未被高估，整体看好。从估值角度来看，当前A股无论从全球估值比较，还是股票市值与债券、货币、GDP比较，均具备较大的提升空间。宏观政策进一步落地，将同步提升市场风险偏好。

平安基金研究总监张晓泉表示，在明年第二季度之前，预计经济基本面不会有明显改变，市场将处于政策不断加码和利好持续推出的阶段，市场调整风险较小，投资者可以积极做多。

中欧基金认为，尽管短期内存在不确定性，但从长远来看，A股市场蕴含着不少结构性机会，特别是在科技创新、大众消费等领域。

关注科技和消费板块机会

展望2025年大类资产配置机会，招商基金首席配置官于立勇表示，在积极政策预期的支撑下，市场风险偏好将提升，2025年市场或震荡上行。经过潜在的海外风险因素冲击后，内需将主导经济增长，A股有望突破上行。港股方面，海外降息周期提升估值性价比，国内基本面上行提振企业业绩，2025年机会大于风险。黄金方面，实际利率下行对金价形成支撑，黄金相关品种具备战略配置价值。

郑铮建议，2025年大类资产配置排序为“股票 债券 大宗商品”。投资组合中股票与债券的配置比例主要基于预期的投资回报率。核心策略是通过配置债券来构建稳定的收益基础，同时积极管理权益类资产。此外，黄金资产性价比更高。

在A股的选股思路上，朱红裕表示，在消费、资源、公用事业等高净资产收益率板块中，寻找商业模式稳定、高壁垒、高质量标的合理定价的机会。在中游制造、医疗保健、信息科技等成长板块中，关注经营周期拐点及产品技术升级因素带来的估值盈利双击的投资机会。2025年可密切关注内需相关板块，从确定性和估值修复空间两个方面把握投资机会。另外，还可以关注产能周期有望拐点向上的行业以及部分行业的出海投资机遇。

张晓泉认为，市场更看好受益于财政发力的行业和板块，如军工、商业航天、医疗设备、低空经济、生育支持、设备更新改造等。同时，在流动性推动和市场风险偏好提升的过程中，科技成长行业中具备未来想象空间的人工智能应用、自动驾驶、机器人等细分领域值得关注。

对于市场关注的科技板块，景顺长城基金的基金经理杨锐文表示，随着科技行业自身的发展不断加速，对科技成长板块非常乐观。他表示，不能忽视消费补贴对于消费电子产业链的带动作用。对于新能源行业，杨锐文表示：“新能源产业的出清前所未有，龙头企业业绩回升最终会远远超出市场预期，未来会投入大量的精力，研究相关投资机会，这或是2025年一个非常重要的胜负手。”

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